梅花生物(600873)2023年全年業(yè)績(jī)略遜于2022年，四季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)10.20億元，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比增長(zhǎng)29%。2023年分紅加回購(gòu)計(jì)劃總額超20億元，股息率約6.6%。盡管行業(yè)短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)，但中長(zhǎng)期景氣度有望維持。公司依靠規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)創(chuàng)新和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，構(gòu)建起約20億底部利潤(rùn)。生物制造成為新興方向，公司技術(shù)積累領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)增長(zhǎng)。公司產(chǎn)品景氣度與農(nóng)產(chǎn)品周期密切相關(guān)，大豆價(jià)格上漲利好飼料氨基酸產(chǎn)品，玉米價(jià)格波動(dòng)可能短期內(nèi)影響業(yè)績(jī)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)及短期業(yè)績(jī)波動(dòng)為潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)關(guān)注。預(yù)測(cè)公司2024至2026年歸母凈利分別為32.48億元、39.11億元和42.53億元，對(duì)應(yīng)PE分別為9.8X、8.1X、7.5X，維持“增持”評(píng)級(jí)。