云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)指出，根據(jù)2024年11月的《全國(guó)年節(jié)及紀(jì)念日放假辦法》修訂，全體公民自2025年起將獲得2天的額外假日。以2024年春節(jié)的市場(chǎng)表現(xiàn)為參考，這次修訂將從時(shí)間和意愿兩個(gè)方面顯著提振人民群眾的出行需求。 自2024年二季度以來(lái)，民航市場(chǎng)呈現(xiàn)出“量增價(jià)減”的特征，主要原因是價(jià)格敏感型旅客占比提升和航司采取保守的收益管理策略。但是，一系列化債和促銷費(fèi)政策的出臺(tái)將利好需求端，行業(yè)緊供給趨勢(shì)明確，航司國(guó)內(nèi)線的收益管理策略或?qū)?shí)現(xiàn)“撥亂反正”。此外，航空業(yè)績(jī)對(duì)票價(jià)的敏感性高，利潤(rùn)率具有較大彈性。 油價(jià)下跌預(yù)計(jì)將大幅緩解2025年各航司的營(yíng)業(yè)成本壓力，而化債工作的推進(jìn)則有望帶動(dòng)合作航線收入的回升。航空板塊擁有較強(qiáng)的順周期屬性。