云財(cái)經(jīng)訊，中信建投證券紡服輕工教育行業(yè)2025年投資策略展望：回顧2024年，具備獨(dú)立邏輯的高景氣消費(fèi)標(biāo)的和政策發(fā)力板塊領(lǐng)跑行業(yè)，消費(fèi)板塊內(nèi)部個(gè)股分化明顯。展望2025年，研報(bào)認(rèn)為有三條主線：1.從需求到供給：消費(fèi)疲軟環(huán)境下，投資邏輯從需求端逐步轉(zhuǎn)向供給端，關(guān)注產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)，開創(chuàng)新的需求、實(shí)現(xiàn)非線性高增。2.內(nèi)需看政策：7月以來“以舊換新”政策帶動(dòng)家電、汽車品類表現(xiàn)良好，家居板塊有所提振。當(dāng)前宏觀及國(guó)際形勢(shì)背景下，擴(kuò)內(nèi)需政策加碼既是主觀意愿，亦是客觀必然。預(yù)計(jì)25年政策有望加大家居家裝資金支持(如覆蓋品類、規(guī)模等)，此外家紡、運(yùn)動(dòng)服飾亦可關(guān)注。3.外需看關(guān)稅進(jìn)展和產(chǎn)能出海：關(guān)注產(chǎn)能出海布局較早、海外產(chǎn)能充足的公司，加征關(guān)稅的直接風(fēng)險(xiǎn)可控，同時(shí)或有利于獲取更多訂單份額。