云財(cái)經(jīng)訊，海通證券 研報(bào)認(rèn)為，計(jì)算機(jī)行業(yè)十年四牛市，從2013年1月至2024年11月，計(jì)算機(jī)板塊走勢(shì)可以分為7段，呈現(xiàn)明顯的“牛-熊-牛-熊-牛-熊-?！碧卣?。 高增長(zhǎng)和強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)是十倍股的充分條件，而良好的市場(chǎng)環(huán)境是必要條件。政策環(huán)境和技術(shù)突破是牛市共性的催化劑，帶來(lái)估值提升。利潤(rùn)增長(zhǎng)和指數(shù)增長(zhǎng)呈現(xiàn)不同步性，表明利潤(rùn)不是牛市主要推動(dòng)因素。計(jì)算機(jī)牛市與計(jì)算機(jī)板塊估值提升緊密相關(guān)，背后蘊(yùn)含著技術(shù)的進(jìn)步、投資者情緒和預(yù)期。 牛股產(chǎn)生需要兩方面條件：突破性企業(yè)和良好的市場(chǎng)環(huán)境，還需要高增長(zhǎng)空間、優(yōu)質(zhì)商業(yè)模式和獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 在未來(lái)，十倍股預(yù)計(jì)將出現(xiàn)在三大領(lǐng)域：AI應(yīng)用、AI硬件和信創(chuàng)。AI應(yīng)用領(lǐng)域的龍頭公司擁有強(qiáng)大壁壘，具有強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿?。AI硬件方面，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)智能算力供給能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)將加速演變，未來(lái)將應(yīng)用為導(dǎo)向、系統(tǒng)設(shè)計(jì)為核心。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，龍頭企業(yè)發(fā)展空間充裕。