云財經訊，當前市場的定價主力正處于從個人投資者向機構投資者切換的階段。機構關注的房價和社融信號仍需觀察，投資者的心態(tài)比較脆弱，在外部擾動下放大了波動。 目前，我們正處于政策空窗期，政策預期出現紊亂。雖然國內政策的方向和目標明確，但前期政策起效下四季度國內經濟有望穩(wěn)步改善，房價和社融發(fā)令槍信號仍需等待。 美國未來貿易政策的核心是以關稅推動產業(yè)鏈回流，預計國內政策能夠從容應對，而國內微觀主體也已有所準備。因此，市場方面，投資者心態(tài)比較脆弱，美國二次通脹預期和人民幣匯率變化放大了市場波動。 預計12月政治局和經濟工作會議將重新凝聚共識，市場正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上，等待房價和社融的發(fā)令槍。配置上，短期可以繼續(xù)用部分低估值順周期品種過渡，待信號明確后積極增配績優(yōu)成長和內需消費。