云財經(jīng)訊，中信證券研報顯示，在最近的一攬子增量政策推出和已出臺的存量政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的背景下，11月制造業(yè)PMI錄得50.3%，比上月增加0.2個百分點，高于過去五年季節(jié)性水平均值0.3個百分點。 從細(xì)節(jié)看，11月產(chǎn)需兩端指標(biāo)均有不同程度的改善，新訂單指數(shù)也首次回升至榮枯線水平以上。高技術(shù)制造業(yè)和消費品行業(yè)景氣度回升尤為明顯。 在非制造業(yè)方面，11月服務(wù)業(yè)PMI與季節(jié)性水平的 差距進一步縮小，表明服務(wù)業(yè)修復(fù)動能總體正在上行。然而，11月建筑業(yè)PMI與過去五年同期均值的差距擴大至8.2個百分點，反映出基建實物工作量落地效果仍舊不及預(yù)期。 鑒于近期增量政策特別是促消費方面的政策措施將持續(xù)出臺，中信證券判斷制造業(yè)產(chǎn)需兩端景氣將會有更為明顯的改善。建議關(guān)注12月份中央經(jīng)濟工作會議對于明年宏觀政策的定調(diào)。