云財(cái)經(jīng)訊，中國銀河證券研報(bào)指出，1)通信指數(shù)表現(xiàn)較好，基金超配且頭部集中現(xiàn)象明顯：年初至今通信行業(yè)漲幅全行業(yè)居次席，隨著人工智能(161631)接棒打開成長新動(dòng)能，通信行業(yè)總市值占比提升，帶動(dòng)通信行業(yè)成交額逐步提升。2)營收及利潤水平回暖，費(fèi)用管控效果顯著：通信行業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健，行業(yè)前三季度整體營收及毛利率水平有所回暖，營收及毛利水平持續(xù)提升，剔除運(yùn)營商后毛利水平增速相對企穩(wěn)，營收增幅2023年至今有明顯提升。3)AI+運(yùn)營商資本開支結(jié)構(gòu)優(yōu)化共振，算力及通信應(yīng)用板塊表現(xiàn)較強(qiáng)：前三季度分子板塊看，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊營收增速略有回調(diào)，人工智能(161631)驅(qū)動(dòng)算力板塊營收大增，物聯(lián)網(wǎng)板塊觸底回升，5G應(yīng)用方興未艾。中國銀河證券建議，當(dāng)前通信行業(yè)的推動(dòng)因素主要以運(yùn)營商資本開支結(jié)構(gòu)優(yōu)化為基礎(chǔ)，人工智能(161631)共振，細(xì)分子行業(yè)發(fā)散為主的新范式。當(dāng)前基金公司主要持倉頭部集中度較高，仍有較大挖掘空間，建議優(yōu)選空間較大且未來動(dòng)能充足的板塊，并關(guān)注細(xì)分子行業(yè)中績優(yōu)標(biāo)的。