云財經(jīng)訊，國泰君安研報指出，最近的客流和客座率趨勢符合淡季特征，且較2023年同期有所改善。油價壓力的影響自2024年第四季度開始顯著改善，12月國內(nèi)航油出廠價微升3%，同比下降17%，繼續(xù)下降趨勢。最近國內(nèi)裸票價保持同比上升，燃油縮減率超過半數(shù)，表明供需恢復(fù)好于預(yù)期，預(yù)計淡季會同比大幅減少虧損。鑒于國際油價下跌將在兩個月后傳導(dǎo)至國內(nèi)，2025年第一季度油價壓力將繼續(xù)改善。預(yù)計2025年春運前半段客流集中將有助于航司積極收益管理，旺季或展現(xiàn)超預(yù)期盈利彈性，提振樂觀預(yù)期。航空業(yè)具有超級周期長邏輯，一旦供需恢復(fù)，伴隨票價市場化和機(jī)隊增速放緩，盈利中樞上升將是必然的。