云財(cái)經(jīng)訊，展望2025年，市場(chǎng)活躍度整體提升，對(duì)交運(yùn)各子行業(yè)基本面將帶來不同程度的幫助。我們看好2025年積極配置彈性方向。這包括業(yè)績(jī)彈性和估值彈性兩方面。在活躍市場(chǎng)中，業(yè)績(jī)彈性的釋放往往也可能驅(qū)動(dòng)估值彈性。 在內(nèi)需方向，我們建議關(guān)注航空、快遞等企業(yè)，期待經(jīng)濟(jì)上行帶來業(yè)績(jī)彈性。此外，關(guān)注內(nèi)貿(mào)集運(yùn)、大宗供應(yīng)鏈等企業(yè)表現(xiàn)。對(duì)于強(qiáng)周期行業(yè)，我們建議從供需看價(jià)格彈性，關(guān)注航運(yùn)市場(chǎng)。 低空經(jīng)濟(jì)和紅利資產(chǎn)存在不同維度的估值彈性。低空經(jīng)濟(jì)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，25年或迎來第三輪投資機(jī)遇；紅利資產(chǎn)在產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動(dòng)下同樣存在一定的估值彈性。我們建議關(guān)注核心環(huán)節(jié)構(gòu)建資產(chǎn)資源壁壘，業(yè)績(jī)不斷釋放從而推動(dòng)估值提升的出海方向標(biāo)的，例如東航物流(601156)、嘉友國(guó)際(603871)等。