云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)指出，2024年出行服務(wù)業(yè)消費(fèi)是內(nèi)需為主的消費(fèi)行業(yè)中景氣度較優(yōu)的賽道之一。2024年第四季度行業(yè)同比增速環(huán)比比第三季度略有改善，但增幅低于預(yù)期。從業(yè)績預(yù)測的角度看，旅行代金券、酒店等長途出行場景的表現(xiàn)略好于預(yù)期，休閑場景的景點(diǎn)和博彩行業(yè)相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)營杠桿較高的餐飲和免稅業(yè)績雖然有所修復(fù)，但仍面臨著壓力。2025年春節(jié)，預(yù)計(jì)出行消費(fèi)量會(huì)增加，確定性較高，價(jià)格缺口仍然存在，但在收縮。據(jù)交通運(yùn)輸部和航班管家提供的信息，春節(jié)期間鐵路和民航客運(yùn)量分別同比增長5.5%和10.9%，創(chuàng)歷史新高，為春節(jié)出行消費(fèi)景氣度打下了基礎(chǔ)。關(guān)注2025年的預(yù)測，既考慮了政策利好帶來的需求預(yù)期上升，也考慮了行業(yè)供給改善的積極因素。關(guān)注供需格局再平衡過程中的價(jià)格拐點(diǎn)，對(duì)基本面確定性的旅行代金券板塊予以推薦，順周期有望逐步迎來經(jīng)營拐點(diǎn)的酒店、人力資源以及餐飲、景點(diǎn)、博彩中的優(yōu)質(zhì)股，關(guān)注免稅板塊數(shù)據(jù)趨勢。