中科三環(huán)四季度利潤觸底反彈 機(jī)構(gòu)關(guān)注公司下游人形機(jī)器人市場需求增長機(jī)遇
3月13日、14日,中科三環(huán)連續(xù)披露2份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表,公司舉行2場機(jī)構(gòu)電話會(huì),參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量分別為82家、33家。3月14日,華泰證券發(fā)布對(duì)公司年報(bào)的點(diǎn)評(píng)研報(bào),認(rèn)為公司因量價(jià)下跌超預(yù)期及計(jì)提資產(chǎn)減值導(dǎo)致2024年業(yè)績不及預(yù)期,考慮到2025年稀土磁材產(chǎn)業(yè)鏈有望回暖,維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
業(yè)績拐點(diǎn)已至,2024年度股東現(xiàn)金回報(bào)創(chuàng)新高
中科三環(huán)在3月12日晚發(fā)布2024年年度報(bào)告,報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為67.51億元、1200.78萬元,均同比下降。2024年,受稀土原材料價(jià)格下跌、市場競爭加劇等因素影響,公司產(chǎn)品價(jià)格同比下降、毛利收窄,但2024年二季度開始,公司連續(xù)3個(gè)季度營收降幅收窄,到四季度營收降幅已降至個(gè)位數(shù),2025年有望加快實(shí)現(xiàn)回升。公司2024年第四季度的歸母凈利潤同比增長4.33%,扭轉(zhuǎn)了過去連續(xù)7個(gè)季度下滑的情況,預(yù)示著公司業(yè)績已開始觸底反彈。
華泰證券研報(bào)預(yù)計(jì)公司2025-2027年凈利潤分別為2.33億元、4.00億元、5.91億元,EPS分別為0.19、0.33、0.49元,可比公司2025年Wind一致預(yù)期PB均值為2.68倍,給予公司2025年2.68倍PB,BPS為5.49元,目標(biāo)價(jià)14.72元(前值12.92元),維持買入評(píng)級(jí)。
自上市以來,公司每年堅(jiān)持現(xiàn)金分紅,截至2024年末已累計(jì)分紅24次,并不因業(yè)績短期波動(dòng)而忽視回報(bào)投資者。2024年,公司歸母凈利潤僅為1200.78萬元,而公司擬向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利2407.14萬元,分紅比例達(dá)到200.46%。同時(shí),2024年公司以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)采用集中競價(jià)方式實(shí)施的股份回購金額為1.08億元,本次分紅實(shí)施后,2024年度公司現(xiàn)金分紅和股份回購總額為1.32億元,為上市以來的最高水平。
2025年上下游市場均獲優(yōu)化,領(lǐng)先布局占先機(jī)
2月19日工信部發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法》加速我國稀土行業(yè)集中度提升,稀土集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)以及對(duì)價(jià)格的把控能力提升,對(duì)稀土價(jià)格底部支撐力度將得到強(qiáng)化,稀土價(jià)格回升趨勢(shì)有望延續(xù)。截至3月12日,稀土價(jià)格指數(shù)為183.65,較2024年末上漲12.15%。
華泰證券此前對(duì)中科三環(huán)的三季報(bào)點(diǎn)評(píng)研報(bào)中認(rèn)為,磁材行業(yè)為稀土下游行業(yè),其產(chǎn)品售價(jià)采取“原材料+加工費(fèi)”模式定價(jià),由于提前備貨稀土原材料原因,其行業(yè)利潤在稀土價(jià)格下行期受到較大影響,伴隨稀土價(jià)格止跌企穩(wěn)后,磁材行業(yè)利潤或?qū)崿F(xiàn)逐步修復(fù)。而在3月14日研報(bào)中,華泰證券測(cè)算2025-2026年全球氧化鐠釹供需平衡/需求分別為-5.8%/-4.6%,供需大概率改善,2025年行業(yè)或至景氣拐點(diǎn),稀土磁材產(chǎn)業(yè)鏈回暖有望推動(dòng)中科三環(huán)業(yè)績修復(fù)。
根據(jù)湘財(cái)證券3月11日研報(bào),空調(diào)產(chǎn)銷維持良好態(tài)勢(shì),排產(chǎn)預(yù)示未來一個(gè)季度有望在高基數(shù)上保持平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì),電梯生產(chǎn)降幅邊際收窄,燃油車產(chǎn)量同比下滑但跌幅延續(xù)大幅收窄,新能源汽車產(chǎn)銷保持高景氣度,風(fēng)電新增裝機(jī)增速盡管有較大回落,但高增的招標(biāo)項(xiàng)目釋放仍將為后續(xù)高景氣度提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),工業(yè)領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼的需求持續(xù)向好。
公司擁有燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能25000噸,公司持續(xù)加大研發(fā)進(jìn)行生產(chǎn)工藝的自動(dòng)化與智能化布局,產(chǎn)能及生產(chǎn)效率的優(yōu)勢(shì)有效保障了各種不同應(yīng)用市場產(chǎn)品的交付周期。華泰證券認(rèn)為,若后期市場明顯回暖,公司具備較快產(chǎn)能擴(kuò)張的能力。
值得關(guān)注的是,當(dāng)前科創(chuàng)領(lǐng)域市場爆發(fā),進(jìn)一步打開下游需求。國金證券研報(bào)指出,稀土永磁作為目前兼顧性能和成本的優(yōu)秀磁體,為人形機(jī)器人磁組件和低空飛行器用磁材的不二選項(xiàng),產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)入紅利有望逐步體現(xiàn)。當(dāng)前,AI技術(shù)的突飛猛進(jìn)有望加速人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),也有望為稀土永磁材料的需求打開長期成長空間。
中科三環(huán)在3月14日披露的調(diào)研紀(jì)要中也表示,公司產(chǎn)品應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域已有多年,目前主要應(yīng)用于工業(yè)機(jī)器人。目前人型機(jī)器人尚處于研發(fā)階段,未來其研發(fā)成功,真正推向消費(fèi)市場后,將會(huì)給釹鐵硼永磁材料行業(yè)和公司帶來積極影響。公司將繼續(xù)關(guān)注這一領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)態(tài),積極與相關(guān)客戶進(jìn)行溝通,努力把握潛在的市場機(jī)會(huì)。(燕云)
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與云財(cái)經(jīng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),云財(cái)經(jīng)對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
新聞標(biāo)題 | 時(shí)間 | 消息來源 | 新聞熱度 |
---|---|---|---|
口蹄疫蔓延 韓國部分地區(qū)預(yù)警級(jí)別升至最高級(jí) | 03-17 09:13 | 云財(cái)經(jīng) |
|
胡塞武裝稱再襲美杜魯門號(hào)航母 | 03-17 01:27 | 云財(cái)經(jīng) |
|
中央氣象臺(tái)繼續(xù)發(fā)布大風(fēng)藍(lán)色預(yù)警 | 03-15 06:07 | 云財(cái)經(jīng) |
|
港股高開高走 恒指、恒生科技指數(shù)均漲超2% | 03-14 16:10 | 云財(cái)經(jīng) |
|
青島:加力擴(kuò)圍消費(fèi)品以舊換新 | 03-14 14:50 | 云財(cái)經(jīng) |
|
全新樂高?《侏羅紀(jì)世界:重生》系列套裝即將震撼登場,靈感源自《侏羅紀(jì)世界》系列新篇章 | 03-14 11:32 | 商業(yè)新聞 |
|