云財(cái)經(jīng)訊，中信證券最新研報(bào)認(rèn)為，白酒行業(yè)的經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)正在陸續(xù)召開(kāi)，整體基調(diào)偏向減速，但龍頭酒企仍有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，為長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 當(dāng)前，2025年元旦春節(jié)備貨季已經(jīng)開(kāi)始，經(jīng)銷(xiāo)商普遍反饋稱(chēng)目前正處于終端煙酒店收款階段，多數(shù)酒廠(chǎng)的政策支持力度也高于中秋旺季。雖然當(dāng)前需求尚未呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇，但考慮到2025年春節(jié)假期的延長(zhǎng)和婚宴等宴席市場(chǎng)的回暖，春節(jié)動(dòng)銷(xiāo)有望保持平穩(wěn)狀態(tài)。 此外，當(dāng)前宏觀(guān)政策和消費(fèi)政策的刺激將有助于白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，穿越周期，體現(xiàn)白酒配置價(jià)值。