云財(cái)經(jīng)訊，中信建投證券研報(bào)指出，四季度，得益于債券利率的進(jìn)一步下行，其他非息收入有力支撐下，浦發(fā)銀行營(yíng)收降幅環(huán)比收窄。歸母凈利潤(rùn)“觸底反彈”趨勢(shì)延續(xù)，增速繼續(xù)領(lǐng)跑同業(yè)。展望2025年，投放上將繼續(xù)聚焦五大新賽道，資產(chǎn)定價(jià)下行壓力仍存，但負(fù)債成本將持續(xù)改善托底息差。疊加存量風(fēng)險(xiǎn)的不斷壓降、穩(wěn)步夯實(shí)的撥備底子，其業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，困境反轉(zhuǎn)邏輯再度強(qiáng)化。預(yù)計(jì)2025、2026年?duì)I收增速為0.4%、2.5%，利潤(rùn)增速為3.3%、3.6%。當(dāng)前浦發(fā)銀行股價(jià)對(duì)應(yīng)0.48倍24年P(guān)B，2024年股息率4.0%。估值受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不足、市場(chǎng)情緒悲觀等因素嚴(yán)重壓制，性價(jià)比突出，維持“買入”評(píng)級(jí)。