云財(cái)經(jīng)訊，浙商證券(601878)研報(bào)指出，本月聯(lián)儲(chǔ)沒有做出重大改變，與上月相比，議息聲明中刪去了通脹與聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的回落進(jìn)展表示。造成聯(lián)儲(chǔ)對(duì)再通脹風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有所增加。鮑威爾強(qiáng)調(diào)相機(jī)抉擇，但在當(dāng)前的通脹和就業(yè)環(huán)境下，利率已經(jīng)接近合意水平。我們認(rèn)為，未來美國的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)逐步增加，2025年美國CPI中樞可能逼近3%；當(dāng)前的利率路徑也暫未充分考慮特朗普政策的影響，未來降息預(yù)期仍可能進(jìn)一步收窄。即2025年的降息空間為1或2次。上半年可能降息1次，但3月未必落地。隔夜鮑威爾也被問及近期AI引發(fā)美股市場大幅波動(dòng)問題，鮑威爾淡化了這一事件的宏觀影響。但我們認(rèn)為：雖然我國DeepSeek模型橫空出世并引發(fā)美股大幅波動(dòng)屬于微觀事件，但從兩方面來看這一事件依然有較為重要的宏觀意義：一方面是AI行業(yè)格局的潛在變化從多個(gè)角度對(duì)美國中長期的經(jīng)濟(jì)潛在增速產(chǎn)生影響；另一方面是本身引發(fā)美股的大幅波動(dòng)也具備負(fù)反饋，使得我們?cè)谖磥硪廊恍枰攸c(diǎn)關(guān)注其對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)和聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響。